2011.08.09 02:51 pm |
| 美國股市8日走勢如何，看交易員表情就知道。 歐新社 |
指控1.降評沒道理
美財政部經濟政策代理助理部長貝羅斯表示，每天買賣美國公債的數百萬投資人知道，美國有償還債務的能力和政治意願。諾貝爾經濟學獎得主史提格里茲也說，信評機構延續誤判風險的「出色紀錄」。
的確，美國償還債務的能力還是很高，不過，2015年前，美國債務總額和GDP比率預料保持80%高檔也是事實。相較之下，擁有頂級債信的英國、法國債務和GDP比差不多，但標普認為他們的債務負擔會在2015年前或更早下降。
標普認為，美國短期內可能無法達成進一步削減赤字的協議，因為美國決策和政治機制的效率、穩定、可預測性已經減弱。
2.債務評估有2兆美元落差
上周五卸任白宮經濟顧問委員會主席的古斯比說，標普功課沒做好。美政府指控，標普把美國財政部未來10年的債務負擔多算了2兆美元。標普後來變更估計數字，但還是把美國降級。
2兆美元的落差，來自美國國會預算辦公室對未來有兩種評估，一是美國政府支出增加幅度和GDP一樣，二是政府支出成長速度和通膨一樣。美國債務總額分別會增加到22.1兆和20.1兆美元。
如果美國今年下半年或明年再度衰退，估計數字可能出入很大，因為美國稅收將因此減少、社會福利支出則增加，赤字再上升。
3.降評決策太政治化
美國財政部長蓋納說，標普從美國府會的預算協議歸納出錯誤結論。
政治風險在標普的評估中占四分之一，比重確實不小，但要信評機構純粹根據經濟數據評估，未免說不過去。紐約Oppenheimer基金公司首席經濟學家韋曼表示，標普的焦點是還債的意願而不是還債能力，標普認為美國政治情況難以達成債務穩定，不無道理。
4.降評太急躁
白宮全國經濟委員會主席史培林表示，標普被美國指出估計數據的落差後，馬上修改新聞稿中的降評主要理由，讓人嘆為觀止。
美國國會通過削減赤字2.1兆美元的法案沒幾天，標普就降評，華府有些政治人物覺得意外，但先前的報導早就說，標普可能調降美國債信。
2008年的金融風暴後，標普被罵未即時提出美國次級房貸危機的警訊，這次是否行動過快，尚待時間證明。
5.標普紀錄欠佳
前全國經濟委員會主席桑莫斯表示，標普過去紀錄不良，上周末的算術表現更差，所以降評一事沒有好評。
標普上次太慢調降抵押貸款證券的評等被罵，這次因為要保護投資人而降低美國債信挨轟。有些分析師認為，調降美國債信是標普恢復信譽的大膽舉動，但風險不少，包括引起政府加強管理信評機構的政治反彈。美國參議院銀行委員會已開始收集資料調查。
標準普爾上周末調降美國債信，各國股市本周殺聲震天，但「震央」美國的公債仍搶手，長期國庫券殖利率甚至下降到31個月新低，顯示投資人對美國還是很有信心。
【2011/08/09
桑莫斯專欄／美國下猛藥…後遺症找上門 |
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華府終於達成協議提高舉債上限，避免可能引發的全球金融災難，也讓美國免於難堪至極的倒債。來自四面八方的壓力促成華府達成協議，而協議本身有許多面向，因此反應自然也不少。我本身的看法如下。 首先是鬆了一口氣。美國總算不會創下建國史上第一次倒債，同時又不會執行傷害經濟的短期撙節措施，也沒有損及最核心的社會保護政策，或者全民健保。而上個月的這場僵局鬧劇起碼15個月內不必再發生。 「不要造成傷害」（do no harm）的希波克拉底誓言，不但適用於醫生，也同樣適用在經濟政策，而白宮成功堅持不採取短期內會立即傷害經濟的節約政策，其實非同小可。事實上，以國會當前生態來說，能達成「不傷害」的政治協議可能已是最佳結果。 但接下來是更多的質疑。客觀估計，美國現在面臨的財政赤字會比高於原先估計，經濟前景已急速惡化，而只要未來十年內經濟增長速度每年少掉0.5個百分點，到2021年時美國的國債總額會再增加1兆美元。 儘管達成的協議承諾立即減少政府開支1兆美元，但實際上，該案對未來十年的真正開支影響甚微。協議只是重新確認國會已經對2011與2012年達成的減支作法，至於削減2013年的支出，就算沒有協議，預料國會也會做出一樣的安排。 而未來的情況其實無人知曉。實際的政治運作是，每屆國會都有權批准任期內的年度預算案，本屆在2012年就要結束任期的國會，根本無法約束以後的預算。沒錯，目前的法案限制了舉債上限，並有自動減債機制，但這些法案內容幾乎確定都會在2013年遭到重寫。事實擺在眼前，未來能夠反映最新民意的國會，才能掌控政府的預算支出。 更驚人的是，將要負責提出第二波減少赤字1.5兆美元的國會委員會，居然沒有明言他們減少赤字的基礎點在哪。從哪兒減起？有先扣掉布希的免稅額嗎？有讓目前的稅賦優惠如期結束嗎？有算進每年都會調整的最低應稅下限嗎？這些問題通通沒有答案。 國會減少赤字的基礎點在哪？這包括許多相當惱人的細節，卻是必須釐清的關鍵。例如，如果預設布希對富人的減稅方案能繼續獲得展延，那「停止展延」布希減稅就能填補近1 兆美元的預算赤字。但就目前的國會生態來看，停止延展布希減稅又有可能被視為「增稅」1兆美元，難以過關。 因此我們最終要面對的是經濟局勢的焦慮。美國經濟當前的問題不在於政府赤字，而是就業不足，缺乏增長動能。本周一連串數據不佳的利空，就完全夷平當天美國免於倒債的慶祝行情，從這裡就能看到真正的經濟憂慮。美國公債在朝野無法達成舉債上限協議時，殖利率卻反而屢創新低，由此更能看出市場實際的憂慮所在。 依照現行的政策走下去，今年底時，大量的政府刺激方案都會終止，所得稅減免也將到期，經濟看來勢將難以高速成長，更不可能在2012年把失業率壓低到8.5%。從今年第一季經濟成長率不到1%就可以看出，美國經濟已經處於失速邊緣，還要面臨始終未獲得控制的歐債危機、油價高漲、企業與家庭經濟信心低迷。如果沒有採取其他的刺激行動，美國重新陷入經濟衰退的機會恐怕是三分之一。 如果我的這些判斷正確，那美債危機解除的快感將無法持久，馬上就會轉變成對美國經濟與財政前景的憂慮。 我對政府有兩點建議。首先，布希的減稅方案必須如期結束，這樣就能輕易達成減赤目標，又只需對社福退休支出做出些微的調整。第二，所得稅減免必須延展，並且投資基礎建設，延長失業救濟，藉此刺激經濟需求。如果能這麼做，才能再次證明邱吉爾對美國政府的評價無誤：「美國人總是在耗盡一切其他方案後，選到正確的作法。」 （作者Lawrence Summers為前白宮首席經濟顧問、前美國財政部長，現為哈佛大學教授） 【2011/08/04 |
記者王孟倫／專題報導
對一般民眾來說，「住院醫療險」是最基本、最容易用到，也是險種最多樣繁雜的健康險，金管會提出六大應注意事項，包括：「等待期間」不給付、理賠「給付上限」等，提醒投保人須事先了解，避免日後產生理賠糾紛與困擾。
健康險又稱為醫療險，可分為「住院醫療險」、「癌症險」、「失能險」與「重大疾病險」等多種，而「住院醫療險」是該險種最常見。
金管會保險局副局長吳崇權表示，台灣雖然已有全民健康保險制度來提供民眾基本醫療照護，但由於每個人對醫療品質之要求不同。
比如住院病房的選擇等，因此，消費者通常會透過商業醫療保險之運用，滿足對醫療品質的需求。
尤其，民眾若是因為慢性病而住院治療，對個人或家庭都造成龐大財力負擔，也凸顯醫療險的重要性。
根據金管會最新統計，2009年我國理賠申訴案件中，以健康險比率最高，保險局曾多次接獲民眾申訴，其投保「住院醫療險」無法得到應有理賠，進而與保險公司引起糾紛。
金管會表示，國人購買住院醫療險，有六大必須注意的事項。
一，「疾病及醫院等名詞定義」：保險局指出，消費者於投保前，必須對預計投保商品之疾病及醫院等相關名詞定義，有充分了解，以確認是否符合自己需求，避免事故發生後無法獲得保障。
二、「以住院為給付之前提」：住院醫療保險是以住院為給付前提，消費者需明瞭其商品特性，如無住院之事實，自非屬保險給付之範圍。
三、「等待期間」：非屬癌症或重大疾病的住院醫療保險契約，通常約定有30日之等待期間；被保險人於這段期間所發生的保險事故，保險公司是不負給付責任，因此，消費者應明確知道該約定為何，避免因該期間之事故未獲理賠，而致糾紛。
四、「給付上限」：不論是「實支實付型」或「日額型」住院醫療保險商品，保險公司通常於約定的限額範圍內給付，因此，消費者應知道醫療費用之給付，並非毫無限制。
五、「除外責任」：所謂除外責任，是保險公司不負給付責任的項目，過去曾多次發生，因消費者不清楚哪些屬於理賠除外責任，進而產生糾紛。
六、「要保書健康告知事項」：被保險人之健康告知內容，為提供保險公司是否接受要保，與採何種費率承保之重要參考，因此，要保人對於保險公司之書面詢問應據實說明，並且親自簽名，以免日後衍生爭議。
吳崇權強調，對於保單條款約定有不清楚的地方，除可逕向業務員諮詢外，亦可進一步向保險公司確認，以確保自身權益。
| 2008.08.26 03:02 pm |
紐西蘭的官方數字26日顯示，油價激升造成進口大幅擴增，7月的貿易逆差也高於預期。
紐西蘭7月的貿易逆差達7.81億紐元 (5.5億美元)，遠多於分析師預期的5.25億紐元。不過，7月止的近12個月逆差為44.4億紐元，比6月止的44.8億紐元略降。
紐西蘭7月的出口值34.2億紐元，比去年同月成長29.6%，但進口值也擴增21.9%，達到42億紐元。
紐西蘭今年1至7月的出口總值408億紐元，比去年同期成長18.1% ，進口值也增加10.6%，達到452.5億紐元。
貿易統計資料顯示，歷經2007年下半年的強勁成長後，紐國最近幾個月的出口已逐漸緩和。
【2008/08/26
| 美國財政部和聯準會積極介入次貸危機，其中，聯準會的角色扮演備受市場關注。圖為美國財長保羅森會同財金官員和銀行業主管開記者會的情形。（美聯社） |
編譯羅倩宜／專題報導
過去一年，歐美央行為了因應次貸危機，祭出各項貨幣與利率工具，嚴陣以對，這期間，不僅各國的金融體質受到嚴格檢驗，央行的定位也被重新檢討。專家學者認為，控制通膨的角色無庸置疑，但維持金融市場健全的作法應該予以法制化。
回顧一年前，歐洲銀行隔夜拆款利率突然飆升，為因應銀行因次級房貸虧損出現的資金需求，歐洲央行（ＥＣＢ）在二○○七年八月九日，史無前例地釋出九四八億歐元（約一三○二億美元）資金，緩和信用市場的窘境。一年後的今天，信用緊縮的危機仍在，從整體經濟來看，歐洲和日本瀕臨衰退邊緣，美國抗衰表現則意外地好。唯一的共同點是，銀行界都尚未脫離困境。
信用危機未平，第二波衝擊緊接而來。以原油為首的商品價格，在同一期間攀上歷史高點。商品昂貴、市場流動枯竭，迫使央行在兩大政策任務之間掙扎：維持金融市場健全重要，還是控制通膨？
歐美央行選擇提供更多流動性來避免金融市場崩盤，再加上油價開始回跌，舒緩了通膨壓力，目前為止，各國央行算是勉強過關。只是過程中不免驚險連連。次貸危機暴露出金融體質不如想像中健全、銀行財務狀況還有未爆彈，美國因次貸危機倒閉的銀行今年來一直增加。目前各國通膨仍然居高不下，英國及歐元區通膨率高出央行設定目標的兩倍，美國通膨率也在聯準會的安全範圍之外。
亂扣扳機 負面印象
最糟的是，市場認為央行只救金融業，像鋼鐵與採礦業等其他產業則自生自滅。不過央行挽救大型金融機構是為了避免引發連鎖效應，有其正當性。只是援手伸得太頻繁，不免讓人產生「亂扣扳機」的聯想。畢竟過度介入有其負面影響。金融機構發生問題時，一般存戶的權益應該受到保護，目的是為了維持市場信心穩定。但是聯準會今年更進一步挽救沒有個人存戶的貝爾斯登（Bear Stearns），上個月又宣布房地美（Freddie Mac）與房利美（Fannie Mae）的紓困方案。市場開始批評，如果認為金融機構規模太大而不能讓它倒閉，無異給經營者誘因繼續製造泡沫。
「經濟學人」分析這樣的做法很像凱因斯理論，投資下滑會造成長期經濟疲軟，政府必須介入刺激甚至提供需求才足以扭轉頹勢。凱因斯理論在一九六○年代的實踐結果，造成了七○年代的通膨。同理，一九九○年代的網路泡沫、二千年的房價飆漲，也都是央行為了因應金融部門疲軟採取降息所帶來的結果。這當然也助長金融市場的投機心態，如果知道市場狂跌時央行必定干預，大家在堆高行情時就不會手軟。
究竟央行應該怎麼干預、程度多深？一派說法是讓央行獨立於政治決策之外。政治人物不敢做的，央行有權決定。比方說經濟陣痛時敢於提升利率，比方說敢於放手讓不良金融機構倒閉。
葛老主張尊重市場
美國前聯準會主席葛林斯潘一生奉行自由主義，不輕易主張大政府。不過，他在回憶錄的結語中指出，過去一年的次貸風暴讓他相信，政府干預（與金融危機相比），是「兩害相權取其輕」。然而，葛老強調應該將政府干預法制化，言明在何種條件下，當金融機構出現危機時，政府可以出手。如此一來，納稅人的錢受到明文保護，同時也可以避免聯準會的財務狀況不受衝擊、貨幣政策不被左右。
美國雇主7月繼續大舉裁員，幸運保有工作的人工時也跟著縮短，意味美國經濟成長在下半年開始時已更形減弱。
勞工部1日公布的報告顯示，美國人的每周平均工時是33小時36分鐘，比6月減少6分鐘，是1964年開始編纂紀錄以來的最短工時。7月的失業率並且竄升到5.7%，是四年多來最高水準。
兼差工作激增是每周工時減少的原因之一。因為找不到全職工作，必須減少工作時數的美國人，在7月間激增30.8萬人，達到570萬人，是1993年12月以來的最高水準。7月支薪人數縮減，加上工作時數減少0.4%，說明美國經濟在第三季正朝更壞的情況邁進。而隨著燃油成本傷害獲利，企業緊縮勞工支出的動作自然也就更多。
紐約德意志銀行證券公司的首席經濟學家雷佛納說：「企業在大舉瘦身後，現在開始縮減工時。」工時減少對經濟成長將帶來重大衝擊。
民間企業7月時裁減7.6萬人，政府部門則增雇2.5萬人，所以就業人數仍減少5.1萬人，主要分布在運輸公司、零售業、製造商與臨時雇用部門。
雷佛納估計，每周工時減少十分之一小時，相當於減少30萬到35萬個工作，他已將第三季的預測經濟成長年率，從早先推估的1.5%降到0.7%。
RDQ經濟公司的首席經濟學家萊汀也說：「工時縮減意味會有更多的工作流失，並加添美國陷入衰退的機率。」
根據商務部的數據，美國經濟第二季的成長年率是1.9%，已低於早先的預估數字。此外，修正後的統計顯示，美國國內生產毛額（GDP）去年底一度萎縮，經濟學家認為，此舉說明美國去年就已滑入衰退之中。
【2008/08/03
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