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原油若續跌 通貨緊縮恐將至

原油價格快速下跌,消費者得以掙脫今夏油價及其他商品物價節節上漲的夢魘,但部分經濟學家警告,原油及其他大宗物資價格如果持續下跌,明年7月底之前通貨膨脹率將降到零,與通貨膨脹相反的通貨緊縮(deflation)問題將接踵而至,對經濟的殺傷力不容忽視。

上周四,紐約商品交易所原油期貨價格重挫到每桶69.85美元,創14個月新低,而且是7月份歷史最高價147.27美元的一半以下,短短三個月價格腰斬,下跌速度驚人,因而引發通貨緊縮的憂心論調。

巴克萊資本公司(Barclays Capital)美國首席經濟學家麥奇預估,在原油等大宗物資跌勢下,明年7月底之前,全美消費者物價與前一年同期之間的差距將降為零,甚至微幅下跌。

聯準會副主席柯恩看法雖不似麥奇這樣強烈,但他在上周公開演講中也提到,原油價格下跌將大幅降低通貨膨脹率。

聯準會為化解信用緊縮危機而將基金利率降至1.5%,並對金融市場挹注1兆美元資金,多位經濟學家甚至認為,聯準會為了避免經濟衰退,很可能進一步降息;降息之說為通貨膨脹埋下隱憂。就在專家擔心通貨膨脹之際,另有經濟學家提出極端相反的論點,認為通貨膨脹危機不會發生,反而會通貨緊縮。

所謂通貨緊縮,是指多項商品物價持續不斷下跌,迫使消費者與企業預期價格還會進一步下跌,不敢貿然消費購物,久而久之將拖累經濟成長。日本在1990年代初期股市泡沫化之後,便經歷過通貨緊縮,連帶出現十年左右的經濟停滯,部分分析師擔心,美國將步日本後塵,陷入同樣的困境。

【2008/10/20

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