●○在涅貴不淄，曖曖內含光○●...

華府終於達成協議提高舉債上限，避免可能引發的全球金融災難，也讓美國免於難堪至極的倒債。來自四面八方的壓力促成華府達成協議，而協議本身有許多面向，因此反應自然也不少。我本身的看法如下。

首先是鬆了一口氣。美國總算不會創下建國史上第一次倒債，同時又不會執行傷害經濟的短期撙節措施，也沒有損及最核心的社會保護政策，或者全民健保。而上個月的這場僵局鬧劇起碼15個月內不必再發生。

「不要造成傷害」（do no harm）的希波克拉底誓言，不但適用於醫生，也同樣適用在經濟政策，而白宮成功堅持不採取短期內會立即傷害經濟的節約政策，其實非同小可。事實上，以國會當前生態來說，能達成「不傷害」的政治協議可能已是最佳結果。

但接下來是更多的質疑。客觀估計，美國現在面臨的財政赤字會比高於原先估計，經濟前景已急速惡化，而只要未來十年內經濟增長速度每年少掉0.5個百分點，到2021年時美國的國債總額會再增加1兆美元。

儘管達成的協議承諾立即減少政府開支1兆美元，但實際上，該案對未來十年的真正開支影響甚微。協議只是重新確認國會已經對2011與2012年達成的減支作法，至於削減2013年的支出，就算沒有協議，預料國會也會做出一樣的安排。

而未來的情況其實無人知曉。實際的政治運作是，每屆國會都有權批准任期內的年度預算案，本屆在2012年就要結束任期的國會，根本無法約束以後的預算。沒錯，目前的法案限制了舉債上限，並有自動減債機制，但這些法案內容幾乎確定都會在2013年遭到重寫。事實擺在眼前，未來能夠反映最新民意的國會，才能掌控政府的預算支出。

更驚人的是，將要負責提出第二波減少赤字1.5兆美元的國會委員會，居然沒有明言他們減少赤字的基礎點在哪。從哪兒減起？有先扣掉布希的免稅額嗎？有讓目前的稅賦優惠如期結束嗎？有算進每年都會調整的最低應稅下限嗎？這些問題通通沒有答案。

國會減少赤字的基礎點在哪？這包括許多相當惱人的細節，卻是必須釐清的關鍵。例如，如果預設布希對富人的減稅方案能繼續獲得展延，那「停止展延」布希減稅就能填補近1 兆美元的預算赤字。但就目前的國會生態來看，停止延展布希減稅又有可能被視為「增稅」1兆美元，難以過關。

因此我們最終要面對的是經濟局勢的焦慮。美國經濟當前的問題不在於政府赤字，而是就業不足，缺乏增長動能。本周一連串數據不佳的利空，就完全夷平當天美國免於倒債的慶祝行情，從這裡就能看到真正的經濟憂慮。美國公債在朝野無法達成舉債上限協議時，殖利率卻反而屢創新低，由此更能看出市場實際的憂慮所在。

依照現行的政策走下去，今年底時，大量的政府刺激方案都會終止，所得稅減免也將到期，經濟看來勢將難以高速成長，更不可能在2012年把失業率壓低到8.5%。從今年第一季經濟成長率不到1%就可以看出，美國經濟已經處於失速邊緣，還要面臨始終未獲得控制的歐債危機、油價高漲、企業與家庭經濟信心低迷。如果沒有採取其他的刺激行動，美國重新陷入經濟衰退的機會恐怕是三分之一。

如果我的這些判斷正確，那美債危機解除的快感將無法持久，馬上就會轉變成對美國經濟與財政前景的憂慮。

我對政府有兩點建議。首先，布希的減稅方案必須如期結束，這樣就能輕易達成減赤目標，又只需對社福退休支出做出些微的調整。第二，所得稅減免必須延展，並且投資基礎建設，延長失業救濟，藉此刺激經濟需求。如果能這麼做，才能再次證明邱吉爾對美國政府的評價無誤：「美國人總是在耗盡一切其他方案後，選到正確的作法。」

（作者Lawrence Summers為前白宮首席經濟顧問、前美國財政部長，現為哈佛大學教授）